2022年水泥A股上市公司研發費用分析報告

中國水泥協會 ?王郁濤 ?張建新 ?劉 ?霄

洞察趨勢，研判未來。上市企業是資本市場健康發展的基石，也是創新驅動發展的重要力量。關注水泥上市公司的成長和創新的現狀與趨勢，有利于促進行業經濟高質量發展。隨著科技的不斷發展，各行各業都在不斷探索和應用新的科技手段，以提高生產效率、降低成本、提高產品質量等方面取得更好的發展。水泥行業作為我國重要的基礎建材行業之一，也在積極探索和應用新的科技手段，以推動行業的可持續發展。本報告以2022年水泥行業A股上市公司為例，分析中國水泥行業在科技研發投入、研發方向、企業間對比和未來的趨勢，為行業管理層提供一些借鑒與參考。

一、水泥行業上市公司概況

1.行業上市公司分類與數量

20多年來，中國上市公司的規模不斷擴大，質量逐步提高，在行業經濟運行中的重要性日益突出，已經成為水泥行業發展的一個縮影。據不完全統計，中國水泥行業上市公司數量為30家左右（有熟料、水泥生產業務），A股水泥行業有22家上市公司，H股有10家上市公司，其中海螺水泥、金隅集團、華新水泥為A股H股同時上市的公司。

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圖1 ? 中國水泥行業上市公司圖譜

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2.水泥行業股票市場 ?風起云涌潮起潮落

水泥行業的上市公司最高峰時達到40余家。近年來，隨著國家水泥行業產業政策的實施，對環保和產能過剩的限制加強，部分上市公司開始剝離水泥資產，轉型發展其他業務，例如：

2008年1月，牡丹江（600173）公告,公司更名為臥龍地產，公司主營業務將由水泥制造業轉變為房地產開發業務。

2013年4月，四川金頂（600678）發布公告，公司收到地方主管部門《準予注銷登記通知書》，公司下屬峨眉水泥廠已被核準注銷登記。

2014年9月，中國再生資源開發有限公司以2945萬元購買秦嶺水泥全部資產及業務，重組完成后，秦嶺水泥主營業務將變更為固廢回收處理業務。秦嶺水泥（600217）變更為中再資環，證券代碼保持不變。

2016年3月，巢東股份(600318)公告稱，水泥資產出售的相關審批程序和工作已經完成，水泥業務出售后，公司的業務性質已經正式轉變為以小額貸款、融資擔保、典當、融資租賃和P2P等為主業的類金融服務業，公司證券簡稱變更為“新力金融”。

2016年9月，經國務院批準，中國建材與中材集團實施重組，中材集團將無償劃轉進入中國建材，兩家港股上市公司中國建材（03323）、中材股份（01893）發布聯合公告，兩公司當日簽訂合并協議，由中國建材吸收合并中材股份。交易完成后，中材股份將從港交所退市。

2018b年9月，同力水泥（000885）發布公告稱，從即日起，該公司的證券簡稱變更為“城發環境”，這意味著同力水泥的“去水泥”工作已經基本結束，進入“城發環境”發展時期。

2022年8月，博聞科技（600883）發布公告，公司水泥業務不再具備技術改造及設備更新條件，擬對水泥粉磨站實施停產，公司將不再從事水泥生產經營業務。

2022年9月，海南瑞澤（002596）公告稱，公司與華潤水泥簽訂了《股權轉讓協議》，公司將持有的全資子公司金崗水泥85%的股權轉讓給華潤水泥，至此公司將不再擁有水泥生產業務。

2022年3月，金圓股份（000546）發布公告稱，為適應資本戰略規劃及產業規劃發展需要，公司擬戰略性退出傳統建材水泥業務，擇機剝離低效資產，公司將調整產業結構及優化資產結構，集中精力和資源聚焦于新能源材料產業與低碳環保產業。

此外，還有一些水泥上市公司因各種原因終止公上市交易，如：太行水泥（600553）、大同水泥（000673）、西水股份（600291）相繼退市。

表1 ? ?A股上市公司名單

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表2 ? H股上市公司名單

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股票市場為水泥行業帶來了發展和機遇，主要體現在以下幾個方面：

融資渠道更加便捷——股票市場為水泥企業提供了融資渠道，可以通過發行股票來籌集資金，使得企業能夠更加便捷地獲取資金，用于擴大生產規模、提高生產技術、進行產品創新等方面的投資，從而加快了企業的發展速度。毫不夸張地說，沒有當年股票市場的支持，就沒有新型干法水泥發展的今天！

提高企業的知名度和品牌價值——通過在股票市場上公開發行股票，水泥企業可以提高企業的知名度和品牌價值，吸引更多的投資者和客戶。

提高企業的競爭力——股票市場的競爭機制可以促使水泥企業不斷提高自身的競爭力，從而更好地適應市場的變化和需求。

吸引更多的投資者進入水泥行業——股票市場的開放和透明性可以吸引更多的投資者進入水泥行業，從而為行業的發展帶來更多的機遇和資金支持。

股票市場有完善的監管機制——監管機制即可提升水泥企業公司治理水平和能力，也可以保護投資者的權益，促進市場的健康發展，有助于水泥企業的長期穩定發展。

總之，股票市場為水泥行業的發展帶來了更多的機遇和發展空間，同時也促進了行業的競爭和創新，為行業的可持續發展提供了有力的支持。

二、水泥A股上市公司研發費用投入

研發費用投入強度和穩定性為衡量企業可持續發展能力的重要指標，一直備受關注。當然，不同行業的研發費用投入比例存在差異。如果公司在同行業中的研發費用投入比例較低，可能會導致公司在市場競爭中處于劣勢地位。總之，上市公司研發費用投入是衡量公司創新能力和未來發展潛力的重要指標之一，需要綜合考慮投入比例、

穩定性、效益和行業比較等因素。

2022年，受疫情防控影響、房地產市場繼續探底、經濟持續下行等多重因素影響，水泥市場低迷，水泥在量價齊跌、成本高漲的雙向擠壓下，水泥行業的收入與利潤嚴重下滑。

研發費用是企業建立長期競爭優勢的必要支出。從短期看投入研發費用會減少企業利潤和現金流；從長遠來看，那些精明的公司會繼續投入相當比例的研發費用，以確保企業在市場競爭中占據有利地位。

從上市公司年報看，16家A股水泥上市公司2022年的研發費用合計為51.43億元，相比2020年的23.64億元大幅增長了117.6%。這說明水泥市場的競爭很激烈，企業需要加大研發投入，以持續提升競爭力，研發費用大幅增長背后，也是水泥企業對業務邊界拓展、產業鏈延伸的表現。

數據表明（見表3），2022年海螺水泥、天山股份、上峰水泥、亞泰集團、尖峰集團、金圓股份、冀東水泥、青松建化8家公司研發投入總額超億元。其中，海螺水泥、天山股份兩家頭部企業研發投入總額更是遙遙領先，分別為20億元、19億元，由于兩家市值高、體量大，研發費用占水泥行業16家A股上市公司研發費用的76.2%。第3至10依次是上峰水泥、亞泰集團、尖峰集團、金圓股份、冀東水泥、青松建化、西藏天路、華新水泥，占比達19.8%；第11至16依次是福建水泥、四川雙馬、海南瑞澤、萬年青、塔牌集團、寧夏建材，占比合計4.0%。

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?表3 ?水泥A股上市公司2022與2020年企業研發費用數據

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數據來源：上市公司2022年報、2022年ESG年報

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從部分水泥A股上市公司2022與2020年企業研發費用增減數據中（見表3），可以看出幾個問題：

一是水泥企業重視研發，逐年提高研發費用投入；

二是過去水泥企業研發費用投入的基礎相對還是比較低；

三是少數企業如金圓股份、西藏天路、萬年青2022年比2020年研發費用投入大幅降低，屬于不正常，年報沒有披露具體情況，可能另有特殊緣故。

上市公司是最活躍的市場群體，是最具有創新動力的群體，也是在發展過程中資金需求最大的群體，稅費支持政策對上市公司而言具有極其重要的意義。2021年國家將制造業企業研發費用加計扣除比例由75%提高至100%，允許提前清繳核算讓企業盡早受益。這些稅收優惠舉措，對上市公司加大研發投入、提升研發能力、踐行科技創新發揮了重要作用。研發費用加計扣除政策直接有效地推動了企業加大研發投入，組合式減稅降費政策從多角度、多方面、多維度支持上市公司群體的持續經營發展，既支持當前經濟穩增長，又增強企業發展后勁。

三、水泥A股上市公司營收與研發費占比分析

研發費用占營業收入的比例是考察上市公司研究投入的一個重要指標，從中可比較清晰看出各家企業在研發上的投入力度。2022年水泥上市公司營業收入與研發費平均占比為1.07%，也就是說，這部分上市公司將1.07%的收入投入到后續研發當中。從2022年年報企業營業收入與研發費用占比的情況看（見表4），尖峰集團3.43%、上峰水泥2.84%、青松建化2.74%、福建水泥2.57%、西藏天路2.19%、金圓股份2.09%、海螺水泥1.52%、新天山水泥1.44%、亞泰集團1.54%、海南瑞澤1.67%。而2022年比較低的，有冀東水泥0.33%、萬年青0.21%、華新水泥0.26%、寧夏建材0.20%。

總體上分析，研發費用低依然是水泥行業一個老問題，高比例的投入雖然不一定有效果，但高增長的企業大概率會出在高投入的公司之中。

表4 ? 部分水泥上市公司2022年度企業研發費占比數據

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? ? 四、上市公司研發的主要項目

根據2022年水泥行業上市公司年報的披露，大企業研發項目有相似雷同的，也有根據企業的具體情況不同側重的項目，我們進行了歸納整理，水泥行業主要上市公司2022年主要研發的項目如下。

海螺水泥 ?1.節能、提效相關技術研究與開發(余熱發電、循環利用等)；2.脫硫、脫硝相關技術研究開發；3.水泥工業、熟料工藝研究開發；4.智能生產工業化開發與應用(智能分配、調度、監控、能源自動供給、自動插袋技術、系統開發)；5.粉磨技術研究開發；6.窯尾技術、回轉窯工藝研究開發；7.收塵及研磨研究開發；8.配料技術開發及研究；9.水泥生產全方位質量管理技術研究開發(包括后續污染處理)；10.DCS系統技術升級、技改相關技術研究與應用。

天山水泥 ?1.RD53-基于工業互聯網的設備管理系統應用研究；2.利用復合結構件提高煅燒工藝節能減排技術的研發；3.水泥配料及磨制摻加工業廢渣工藝的研究開發；4.熟料摻加含熱值爐渣節能技術的研究與開發;5.80–120℃可控膠凝材料堵漏劑研究;6.隧道工程用多組分協同鈦礦渣基耐熱固廢膠凝材。

冀東水泥 ?1.水泥廠生產線智能巡檢監控（故障）診斷及預測性維護系統的研發與應用；2.適用于水泥窯的多源多品種替代燃料產業技術開發與示范；3.水泥窯規模化處置揮發性污染土壤及飛灰技術研發與應用項目；4.適用于水泥窯的多源多品種替代燃料產業技術開發與示范；5.動設備精準預知維修模型及智能診斷系統的研究與應用；6.水泥礦山綠色生態修復技術集成及應用研究；7.水泥窯協同處置固危廢智能化配伍及靶向精準投加關鍵技術研究與應用；8.水泥制造的綠色零碳新能源技術及裝備研發。

上峰水泥 ?1.原料立磨石灰石粒度高效低耗控制技術的研究開發；2. 高效率選粉與風阻控制技術的研究開發；3.熟料高效低耗冷卻及熱量回收工藝的研究開發；4.爐渣摻加量控制對熟料煅燒后性能影響的研究開發；5.基于危廢協同處置的預熱器降耗技術的研究開發；6.窯系統密封穩定性及降耗控制工藝的研究開發；7.DCS 系統中控集成控制技術的研究開發；8.低波動高效率水泥窯協同處置廢液技術的研究開發；9.石灰石粒度控制與穩定供料技術的研究開發；10.低能耗水泥窯熟料性能穩定控制工藝的研究開發。

海南澤瑞 ?1.利用海砂制備生態友好型城市景觀建材的關鍵技術研究與應用；2.南海嚴酷環境下混凝土微結構調控與耐久性提升關鍵技術及應用；3.吸碳免燒型高強輕集料與輕質低收縮超高性能混凝土研發及其在海洋工程中應用技術；4.城市固廢智慧管理體系的研發；5.存量垃圾綜合治理技術的研發；6.基于環衛及綠化一體化項目下的園林綠化養護技術的研發。

寧夏建材 ?1.財務共享平臺建設；2.AI智能輔助巡檢系統項目；3.智慧物流管理系統V2.0；4.安全生產預警管理平臺二期；5.智能倉儲管理平臺三期項目建設；6.商混EBC項目研發與服務；7.工業互聯網賦能與公共服務平臺建設項目；8.水泥磨粉磨系統節能降耗技術研發；9.煤磨CO2自動滅火系統研發；10.高溫風機節能技術的研發。

塔牌集團 ?1.原料多級磁懸浮式送風降噪技術的研發；2.可變負載式降定子溫度動態補償技術的研發；3.窯尾復合式蒸汽降壓技術的研發；4.水泥窯固廢替代資源綜合利用項目。

萬年青 ?1.輥壓機用于生料粉磨技術應用與研究；2.窯磨專家操作系統升級；3.袋裝水泥智能插袋及裝車系統技術應用與研究；4.分布式光伏發電；5.水泥磨系統優化技術研究。

青松建化 ?研發投入的方向主要有：固廢處置技術研發、節能低碳技術研發、新產品開發、新工藝研發、新裝備研發、數字化轉型等。

歸納分析起來，研發的主要項目有：數字化、智能化生產運維技術、生產工藝關鍵設備與技術改造、節能減排、環保治理設備、廢棄物處置設備與技術、水泥混凝土應用技術等。

五、水泥上市公司研發的主要目標

通過年報研發項目分析，水泥上市公司研發的主要目標歸納為以下幾個方向：

——積極低碳發展。通過技術手段減排，包括水泥窯協同處置廢棄物技術、生物質燃料替代技術、節能粉磨技術、高能效熟料燒成技術、燃燒系統改進技術、低溫余熱發電技術、水泥窯節能監控優化和能效管理技術等；發展低碳水泥，延伸產業鏈，建設混凝土攪拌站增加下游混凝土產品，從全產業鏈角度實現碳中和。

——加速數字化轉型。加強信息化技術研發，探索新的信息化管理系統和智能化監控系統，提高生產管理水平；融合了5G、大數據、人工智能運維等“5G+工業互聯網”技術，為水泥行業數字化轉型注智賦能。

——提高生產效率。水泥企業的科技研發目標之一是提高生產效率，通過自動化、智能化等手段，提高生產效率，降低生產成本。

——降低生產成本。水泥企業的科技研發目標之二是降低生產成本，通過節能減排、資源循環利用等手段，降低生產成本，提高企業的盈利能力。

——提高產品質量。水泥企業的科技研發目標之三是提高產品質量，通過新材料、新工藝等手段，提高產品質量，滿足市場需求，提高企業的競爭力。

——促進生態環保。水泥企業的科技研發目標之四是促進環保，通過減少污染、提高資源利用率等手段，促進環保，滿足政府和社會的環保要求。

——推動行業可持續發展。水泥企業的科技研發目標之五是推動行業可持續發展，通過提高生產效率、降低生產成本、提高產品質量、促進環保等手段，推動行業的可持續發展，實現經濟效益、社會效益和環境效益的統一。

綜上所述，水泥行業上市公司在科技研發方面的主要方向是，低碳發展、數字化管理，智能化運維，包括提高生產效率、降低生產成本、提高產品質量、促進環保和推動行業可持續發展。水泥企業需要根據自身情況和市場需求，制定科技研發目標，加強科技創新，提高企業的競爭力和可持續發展能力。

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六、水泥企業科技研發面臨的困難與機遇

在碳達峰碳中和背景下，水泥行業面臨著嚴峻的挑戰；同時水泥行業較早就開展了原燃料替代、節能降碳和行業自律等工作，對持續改善環境質量做了較多努力，這對行業高質量可持續發展又是機遇，企業做為減排主體應提前布局抓住發展機遇。

——難度加大。水泥生產過程涉及到多個環節，技術難度大，需要投入大量的人力、物力和財力進行研發。同時，水泥企業需要面對不同的市場需求和環保要求，需要不斷探索和應用新的技術手段。

——投入不足。水泥企業在科技研發方面的投入相對較少，與企業規模和產值不相匹配。這導致企業在科技研發方面的競爭力不足，難以滿足市場需求和環保要求。

——人才短缺。水泥企業在科技研發人才方面存在一定的短缺，特別是高端人才的缺乏。這導致企業在科技研發方面的水平和能力不足，難以滿足市場需求和環保要求。

——成果轉化難。水泥企業在科技研發成果轉化方面存在一定的困難，由于市場需求不足、技術難度大等原因，轉化率較低。這導致企業在科技研發方面的投入難以得到充分的回報。

——競爭激烈。隨著全球化的發展，中國水泥企業面臨著來自國際市場的激烈競爭。國際市場對產品質量、環保要求等方面的要求越來越高，水泥企業需要加強科技研發，提高產品質量和環保水平，才能在國際市場上立足。

水泥企業在科技研發方面面臨著技術難度大、投入不足、人才短缺、成果轉化難等挑戰。企業需要加強科技研發投入，引進高端人才，加強與高校、科研機構的合作，加強科技成果轉化，提高產品質量和環保水平，提高企業的競爭力和可持續發展能力。

七、水泥企業研發工作的建議

隨著經濟的不斷發展和創新技術的不斷涌現，企業競爭越來越激烈。在當前“雙碳”和可持續發展的背景下，水泥企業如果要想立于不敗之地，就必須具有堅實的技術研發實力，因此，企業研發費用投入越來越成為一項非常重要的策略。

首先，要進一步加大研發費用投入，加強技術研發與創新的投入力度，提高科研與實踐的導向性，并根據市場需求和競爭情況加大對成熟技術和新技術的投入，完善各類標準和技術規范。

其次，加強技術研發與創新管理：優化企業的研發管理機制，加強研發成果的轉化和應用，提高研發經濟效益。通過建立研發管理和數據共享平臺，加強行業協作和知識共享，加速自主創新的創新步伐。

第三，提高環保和安全水平。加強企業的環保和安全管理，提高生產工藝和設備的安全可靠性，建立更為完善的安全管理制度和應急預案，加強對科技創新、環保和安全的協同管理。

第四，關注國家產業政策的導，在智能化、數字化方面下功夫；關注行業節能減排降碳實用技術，在降本增效方面下力氣，不斷提高企業的核心競爭力。

第五，提升人才隊伍的質量和數量，加強企業與高校、研究機構之間的合作，培育高素質的技術研發人員，提升企業的創新能力。

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